Total de riqueza criada por todas as ações de empresas listadas nos Estados Unidos, de 1926 até 2016
comentada em 01/07/2019 11:59

O que é "net wealth created"? Achei bem estranhoo resultado.

Mais informações: https://csinvesting.org/wp-content/uploads/2017/05/Bessembinder-Do-Stocks-Outperform-Treasury-Bills.pdf

Penso que esse gráfico é uma forma de mostrar com clareza a importância do investimento de valor, conforme a Filosofia do @Bastter. Escolher boas empresas para ser sócio é ser investidor. O resto é só espuma.

Pelo que eu entendo o estudo:

- Calcula "lifetime dollar wealth creation" segurando a empresa desde o IPO até OPA, e quanto ganharia acima de t-bills. Conclusão: não comprem IPO?

- O estudo tem uma falha conceitual importante: na parte de 10 year returns usa como décadas sem overlap (26-35, 36-45, etc). Não calcula todos possíveis pares de 10 anos, com isso a chance de distorção é enorme. Como eles tem os dados mensais, deveriam calcular para CADA MÊS o resultado daquele mês + 120 meses. Isso é trivial de ser feito em excel, matlab, R, etc, é só ter os dados.

- A cara geral do estudo ("maioria não bate o t-bill") se deve principalmente a empresas pequenas.

- O estudo não investiga mais a fundo o resultado, o que deveria ser feito, dado que o que encontraram contradiz todo o resto da literatura. O próprio estudo comenta isso: é esperando que um sorteio aleatório de 1 empresa independente do tamanho seja outperform frente ao índice pois empresas menores costumam dar mais retorno com mais risco, isso é um fenômeno amplamente conhecido e comentado pelo autor, mas achou o inverso e aprofundou pouco. Foi comentado que em empresas menores há mais risco, com muitas gerando enormes retornos e muitas quebrando, porém poderiam ter investigado quais características, nos grupos de menor mkt cap, mais se correlacionam a gerar riqueza ao acionista ou não.