Link para o FAQGovernança corporativa é o sistema pelo qual as empresas e demais organizações são dirigidas, monitoradas e incentivadas. Envolvendo os relacionamentos entre sONcios, conselho de administração, diretoria, órgãos de fiscalização e demais partes interessadas.
Sinais indiretos de boa governança:
- Ser do segmento Novo Mercado (inclui regras mais rígidas);
- Capital pulverizado (sem pessoas ou blocos com a maioria das Ações);
- Clareza e abundância de informações abertas aos sONcios, incluindo as respostas do RI (Departamento de Relação com Investidores)
Algumas empresas são boas para os sONcios mesmo sem preencher todos esse critérios, outras preenchem todos esses critérios e são péssimas, por isso são sinais indiretos.
De qualquer modo, buscamos entrar em empresas com boa governança para colocar as chances ao nosso lado.
Governança e Gestão por @PRMD
Não tem fórmula mágica. Analisar gestão e governança é mais difícil que analisar lucro, geração de caixa e dívida pois não é só olhar números.
Boa gestão: gerenciar na verdade é atingir metas, então a primeira coisa é olhar os balanços, boa gestão é capaz de gerar bons resultados (lucros consistentes com geração de caixa e controle de dívida). Capaz de responder bem a diferentes cenários, de crescimento ou contração. Toma ações rápidas para melhorar o resultado. Gestão que fala a verdade, sem medo. Gestão que fala uma coisa e realmente atinge aquilo, nunca vai falar algo em um release e depois mudar toda a história no seguinte.
Boa governança: presença de fatores que minimizam as chances de você ser roubado como minoritário, ou ausência de fatores que aumentam a chance de você ser roubado. Exemplo: 100% ON no novo mercado, controlador ou bloco de controle honestos, números fáceis de entender, empresa sem rolos seja no nível societário ou operacional, sem histórico de IPO e OPA somente feito para tirar dinheiro do minoritário, controlador tem boa saúde financeira, controlador não tem empresa do mesmo ramo ou cliente/fornecedor da controlada, etc.
Na crise deu pra ver claramente as empresas que tem boa gestão e as que tem gestão ruim.
Boa gestão: empresa cresce mesmo na crise. Se o setor foi muito afetado e é difícil crescer, fala a verdade nas estimativas de receita. Atua rapidamente para reduzir custos, reduzir endividamento e outras ações necessárias para a sobrevivência.
Exemplos: Grendene, Fleury, Itaú, Eztec, Kroton, etc.
Gestão ruim: fica prometendo coisas que não entrega. Demora muito tempo para fazer os ajustes e cortes necessários no meio da crise, no nível tático. Não apresenta respostas satisfatórias sobre as causas de queda de receita e lucro. Apresenta respostas de bullshit, prometem atuar em cima e melhorar tudo, mas no release seguinte já esqueceram do que falaram, o resultado vem ruim e apenas dão mais desculpas. As vezes estão em uma sinuca estratégica mas não se preparam para tomar as ações necessárias.
Exemplos: Santos Brasil, Kepler Weber, Eternit, etc.
Um exemplo comparativo muito claro é Kepler Weber x Kroton. Ambas tinham grande dependência de crédito estatal. O crédito secou ou está secando. Mas a diferença de atitude entre elas é da água pro vinho.
Kroton: ONREVOG enforcando o FIES, executivos abriram planos de ação internos incluindo financiamento próprio ou com parceiros, programas de permanência dos alunos, etc.
Kepler Weber: ONREVOG enforcou linha para silos, gestão ficou chorando, botou a culpa no ERP, depois botou a culpa em sei lá mais o que, não cortou custos nem despesas, só fizeram promessas que não cumpriram.
Por: Celtiberian
Atualizado em 2017
Governança vem da teoria da agência (agente-principal).
No início, a empresa era administrada por seu dono (principal).
Com o passar do tempo, revolução industrial, globalização etc., as empresas foram ficando cada vez maiores, e os donos passaram a delegar a administração (gestão) da empresa para outras pessoas (agentes).
Acontece que os donos (principais) precisam de mecanismos para garantir que os agentes não vão utilizar seus poderes de gestão em benefício próprio, lesando o interesse dos donos.
Como evitar esse conflito de interesses entre agente-principal? Estabelecendo mecanismos de Governança.
Auditoria externa, prestação de contas em períodos pré-determinados, criação de conselhos deliberativos (de Administração, Fiscal) etc.
Se o sONcio minoritário se enxergar como dono da empresa (principal), ele vai enxergar a governança como os mecanismos que o defendem de os Administradores ferrarem com a empresa em benefício próprio.
Resumindo, a governança é a proteção do minoritário contra a má gestão dos administradores.
Free float, Tag Along, Liquidez, RI eficiente, Conselhos de Administração e Fiscal operantes, balanços (prestação de contas) claros. Tudo pode ser encarado como sinais indiretos de governança e respeito da gestão para com os minoritários.
Gestão é a operação da empresa, o dia a dia. Aquisições, reestruturações, planos de negócio, política de pessoal etc.
