Estudo com 100 anos de análise de quase 30 mil ações nos EUA e...
comentada em 20/03/2026 13:00

Resumo: o capitalismo tende ao monopólio que so pode ser construído gerando muito lucro, portanto comprem lucro.

Resumindo: 

A diversificação é o único almoço grátis no mercado 

considerando esses dados, e a ausência de benefícios de impostos pra stocks (ao contrário do brasil, que temos isenção pra pequenos valores, que beneficie o pequeno investidor), não faz sentido pro pequeno investidor diversicar em ETFs, apenas no caso do exterior ?

@benjamin_, não porque os índices de mercado são dominados pela replicação do que já foi. A única vantagem durável pertence àqueles capazes de construir, ao longo do tempo, uma posição que não deriva do índice, mas de um processo deliberado de alocação — e que, por isso mesmo, permanece posicionada onde o valor ainda não foi plenamente incorporado — e onde, inevitavelmente, acabará sendo reconhecido, ainda que apenas para aqueles que permaneceram expostos por tempo suficiente.

O capital passivo privilegia escala e presença em índice. Negócios ainda em fase de maturação — onde frequentemente reside a maior convexidade — permanecem fora desse circuito por mais tempo.

A consequência é dupla: atraso de reconhecimento e compressão da janela de descoberta.

Essas distorções não permanecem confinadas aos preços; estendem-se e se intensificam à medida que a própria tecnologia de mercado evolui.

Essa transformação não é apenas quantitativa, mas tecnológica.

Se o fluxo passivo é o corpo desse novo mercado, algoritmos de momentum e inteligência artificial funcionam como seu sistema nervoso. O que antes era uma migração gradual de capital torna-se um circuito de feedback quase instantâneo.

Ao processar padrões de preço em nanossegundos, sistemas automatizados não buscam o que a empresa é, mas para onde o fluxo se dirige. O algoritmo não questiona a margem de segurança; valida a tendência.

Quando identifica deslocamentos de capital para um ativo ou setor, antecipa e amplifica o movimento, criando uma profecia autorrealizável em escala.

O resultado é uma distorção mais sutil: o preço não deixa de operar como sinal de valor, mas passa a refletir predominantemente o caminho de incorporação desse valor ao longo do tempo, mediado pela intensidade e pela velocidade dos fluxos.

Nesse ambiente, a criação de valor torna-se ainda mais assimétrica.

Ativos de alta qualidade, que não atendem aos critérios de liquidez ou momentum, permanecem fora do radar. A tecnologia otimiza o visível; a convexidade permanece, muitas vezes, fora do seu campo.

Para o investidor individual, o principal desafio não é técnico, mas psicológico — ainda que induzido pela própria estrutura de mercado.

Ao alocar capital fora do radar passivo, ele enfrenta longos períodos de divergência em relação ao benchmark. O índice avança impulsionado por fluxos contínuos; parte de suas posições permanece inerte.

Surge, então, um FOMO institucionalizado — não como uma emoção isolada, mas como um efeito sistêmico gerado pela combinação entre fluxos passivos e referência constante ao índice.

A percepção de erro passa a ser produzida por um referencial cuja dinâmica foi parcialmente dissociada da análise fundamental.

Ele não está necessariamente errado. Está adiantado em relação a um mercado que ainda não precifica o tempo.

Suportar essa defasagem é o verdadeiro custo da arbitragem.

Não basta identificar qualidade ex ante; é preciso sustentar a posição — e continuar aportando — enquanto o sistema ainda não valida a tese.

A criação de riqueza é altamente concentrada. Menos de 5% das empresas respondem pela maior parte do retorno ao longo de décadas. Em termos práticos, quase todo o ganho deriva de um número reduzido de trajetórias excepcionais — frequentemente com retornos de 10x, 50x ou mais ao longo do tempo.

Essa é uma distribuição convexa.

Se os vencedores são raros e imprevisíveis, a única estratégia robusta é garantir exposição suficiente para que alguns deles estejam presentes. Não se trata de prever. Trata-se de não se excluir.

O índice tenta capturar essa convexidade por escala. O investidor individual, por sua vez, estrutura sua alocação de capital de forma sistemática, organizando a carteira segundo critérios consistentes ao longo do tempo.

Quanto mais o capital se move sem discriminação, mais valiosa se torna a capacidade de alocar com disciplina.

O mercado contemporâneo não eliminou a arbitragem temporal. Ele a deslocou — tornando-a mais lenta, menos visível e, em certos casos, mais profunda.

O aporte seletivo deixa de ser apenas uma prática. Torna-se a construção progressiva de uma posição formada por aportes sistemáticos — uma arquitetura orientada não pelo que o mercado já validou, mas pela construção contínua de exposição à convexidade ainda não incorporada ao preço.

Nesse contexto, o investidor individual não compete em velocidade ou escala. Sua vantagem reside precisamente naquilo que o sistema não replica: a capacidade de sustentar critérios consistentes ao longo do tempo.

A arbitragem temporal emerge, então, não como uma estratégia explícita, mas como consequência.

Como mencionado,  em mercados dominados pela replicação do que já foi, a vantagem durável não pertence a quem reage mais rápido, mas a quem permanece posicionado onde o mercado ainda não chegou — sustentando, ao longo do tempo, uma exposição construída deliberadamente àquilo que só será reconhecido depois.

Porque, no fim, não é o investidor que converge ao mercado; é o mercado que, inevitavelmente, converge ao tempo.

postado por @benjamin_ em 20/03/2026 10:51

considerando esses dados, e a ausência de benefícios de impostos pra stocks (ao contrário do brasil, que temos isenção pra pequenos valores, que beneficie o pequeno investidor), não faz sentido pro pequeno investidor diversicar em ETFs, apenas no caso do exterior ?

nao
eh justamente o contrario
este aspecto eh mais um q fala contra os ETFs
pq vc so vai ter retorno expressivo por causa das tenbagger
e o ETF nao vai conseguir se beneficiar das tenbaggers como o stock picking
e ainda vai ter um caminhao de ruins
vc no stock picking o peso das ruins vai ser muito menor se vc compra lucro

eh justamente o contrario
ta explicado na live
q eu citei justamente este estudo
esta questao de so 4% serem espetaculares e so 20% superarem o indice eh umd os principais fatores do desempenho mediocre dos ETFs

na live eu falo justamente sobre este estudo

esta postagem eh justamente sobre esta questao de somente 15% das ações superarem o indice

Alguns conceitos importantes sobre Buy and Hold que podem salvar o seu Retorno em ações Ações - Bastter.com

eh justamente o contrario
isso mostra mais ainda que so temos chance com o buy and hold

mas tb deve ter cada lixo de empresa, igual no Brasil que umas 30  se salvam, mas tem umas 400 listadas.

Depende do investidor - slide da segunte palestra de ETFs


Voce precisa de

TEMPO - deixar os investimentos quietos por decadas
Diversificação - Acima de 50 empresas a chance de pegar tenbaggers é enorme
Lucro - so comprar lucro (lucro ha dez anos ou mais)
Tenbaggers - Diversificação - lucro e tempo aumenta expressivamente as chances

Com isso a sua chance de superar ETFs com folga eh muito grande
mas quem nao tem condições a isso ou nao tem propensao a risco pode aceitar o resultado mediocre dos ETFs (um pouco abaixo dos indices), o q nao tem nada demais, vai acumular patrimonio da mesma forma, so q menor. Mas se fizer buy and hold com sardinhice perde para ETFs e ate para RF

Os ETFs nao se aproveitam tanto destas poucas boas pq muitas vezes pelas regras deles vao ter de diminuir a posiçao nelas, nenhuma empresa anda em linha reta a vida toda, se perde participação no indice, o ETF tem de vender e o ETF eh obrigado a ter TODAS as ruins o q o stock picker nao precisa se compra lucro

entao eh simpples

Potencial de retorno so buy and hold eh muito maior do q do ETF
se vc compra lucro, diversifica e deixa quieto chance enorme de pegar algumas tenbaggers

mas se vc nao faz nada disso e fica de sardinhice ai vai perder para ETFs e ate RF

entao cada um decide sua vida

eu nao aceito meu dinheiro na mao dos outros
mas cada um decide sua vida
mas esta questao de poucas empresas superarem o indice
fala a favor do buy and hold e nao do ETF

Pessoal se esquece q

- Empresa passa um ano sem lucros - sai do ETF se for ETF com criterio q prejuizo sai / diminui a posição se for ETF de indice, etc
- Totus que ficou uns 8 anos la embaixo depois da fusao da bematech, holder comprou algumas vezes, ETF vendeu

entao ETF tende a compra no topo e venda no fundo

ETF eh preso a regras, nao vai se beneficiar da tenbagger tanto pq tem regras rigidas
e nada anda em linha reta na renda variavel

na teoria o ETF eh bonitinho, na pratica eh bem diferente
e ainda tem as taxas e as taxas ocultas

dito isso, se vc se considera um investidor que nao consegue fazer buy and hold
ok, paciencia
mas tem de aceitar o mais ou menos

problema q pessoal vai para o ETF e nao aceita o q ele eh, ai começa a inventar e pegar ETF de sei la o q
metade dos ETFs novos desaparecem em menos de 5 anos, ai nao consegue ter nem o retorno dos ETFs

entao quer ir para ETF vai
pega os grandes e aceita o mais ou menos
aceita q seu retorno e patrimonio sera bem menor do q de quem faz buy and hold direito
tem nada de errado
cada um na sua

se fizer buy and hold com sardinhice ai vai ser menor q RF

risco e retorno maiores

postado por @Bastter em 20/03/2026 12:28:10

Pessoal se esquece q

- Empresa passa um ano sem lucros - sai do ETF se for ETF com criterio q prejuizo sai / diminui a posição se for ETF de indice, etc
- Totus que ficou uns 8 anos la embaixo depois da fusao da bematech, holder comprou algumas vezes, ETF vendeu

entao ETF tende a compra no topo e venda no fundo

ETF eh preso a regras, nao vai se beneficiar da tenbagger tanto pq tem regras rigidas
e nada anda em linha reta na renda variavel

na teoria o ETF eh bonitinho, na pratica eh bem diferente
e ainda tem as taxas e as taxas ocultas

dito isso, se vc se considera um investidor que nao consegue fazer buy and hold
ok, paciencia
mas tem de aceitar o mais ou menos

problema q pessoal vai para o ETF e nao aceita o q ele eh, ai começa a inventar e pegar ETF de sei la o q
metade dos ETFs novos desaparecem em menos de 5 anos, ai nao consegue ter nem o retorno dos ETFs

entao quer ir para ETF vai
pega os grandes e aceita o mais ou menos
aceita q seu retorno e patrimonio sera bem menor do q de quem faz buy and hold direito
tem nada de errado
cada um na sua

se fizer buy and hold com sardinhice ai vai ser menor q RF

risco e retorno maiores

a sensação que eu tenho dos defensores ferrenhos de ETFs é que eles sempre debatem na hora que o mercado esta em topo... assim é fácil

na hora do sangue quero ver

A pior coisa  PRA MIM  do ETF é que vc não tem a sensação de sócio, é só uma cota que vc compra, dai a hora que o mercado sangra fica mais difícil segurar, e fazer diversificação nem é tão difícil com as ferramentas que tem aqui no site.

É, isso é uma coisa que eu acho até bem óbvia...

A imensa maioria das empresas abertas vai ser lixo mesmo.

Aqui no Brasil deve ter algumas centenas de empresas de capital aberto, sei la, 200-300 ?

Mas empresa boa mesmo, que a gente enche os olhos pra ser sócio é 20, no máximo 30 sendo bem bonzinho.

De resto, tudo lixo.

Nos EUA, como tem Muito mais empresa de capital aberto, o percentual de boas é ainda menor.

Semrpe será assim, é uns 5% das empresas que sao interessantes e puxam o retorno pra cima.

Com Stock Picking eu vou la e compro esses 5% sempre. Lixo eu tiro fora da carteira.

No ETF vc compra tudo e o retorno acaba sendo puxado pra baixo por conta das centenas de lixo inclusas