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Resolvi passar para cá uma importante discussão que está acontecendo no mural da Cetip,para podermos conversar e aprender em um ambiente mais apropriado para assuntos mais gerais e peguei a interessantíssima observação do @celtiberian para cá para continuarmos por aqui :
"I was recently leading a seminar for CEO’s and business owners, where a large number of participants could not understand why the cost of equity was so much higher than the cost of debt. I had mentioned that the cost of debt (e.g. interest rates) were typically in the range of 4% to 8% for most mid-sized companies in Central Europe, denominated in euros, and the cost of equity (e.g. Internal Rate of Return) required by most private equity investors, was in the range of 25% or higher. A number of seminar participants could simply not fathom why equity would cost four or five times as much as debt. As one of the seminar participants said, “I could understand if equity were 40, 50 or 60% more expensive than debt; I cannot understand why it might be four or five times as expensive”."
O artigo resume os 3 motivos para este fenômeno:
1) Garantias: dívida normalmente tem prédios, maquinário, estoque, recebíveis, fianças e outras garantias, capital de acionistas não tem nada;
2) Senioridade: na liquidação o capital de acionistas é mais júnior que dívida;
3) Volatilidade dos fluxos futuros: dívida tem um rendimento pré-contratado, capital de acionistas não;
Tudo isso significa maior risco. Maior risco significa maior necessidade de retorno para remunerar a fonte (acionista). Maior necessidade de retorno significa maior custo de capital para o tomador deste passivo (empresa)."
Why equity can be so much more expensive than debt | Euro-Phoenix Financial Advisors Limited
