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No primeiro gráfico, o retorno da média ponderada do mercado foi de 228%, enquanto a mediana foi de 50%.
No segundo, o retorno da média ponderada foi de 322%, enquanto a mediana foi de 63%.
Dados de 1997 a 2017
Dados de 2000 a 2020Alguns já estão carecas de saber, mas isso ocorre porque o padrão de retornos no mercado de ações é assimétrico positivo. A grande maioria das ações apresentará um desempenho inferior ao cesto (portfólio individual, índice de mercado etc) do qual são membros. Um número relativamente pequeno de ações de desempenho muito alto (xbaggers) é normalmente responsável pela maior parte ou por todo o retorno do mercado.
A inclinação positiva dos retornos das ações ocorre porque, enquanto o máximo que uma ação pode perder é 100% (do chão não passa), os retornos positivos potenciais para uma ação estão bem acima de 100%. Também ocorre porque, matematicamente, a composição de retornos aleatórios, mesmo se distribuídos simetricamente, cria uma distribuição distorcida de retornos ao longo do tempo.
Num outro estudo dos retornos das mais de 25.000 stocks negociadas que existiram ao longo do período de 90 anos entre 1926 e 2016, reparem que surpreendente:
Apenas 5 ações (Exxon, Apple, Microsoft, GE e IBM) representaram 10% de toda a riqueza criada pelo mercado de ações entre 1926 e 2016.
Apenas 4% de todas as ações representavam toda a riqueza criada pelo mercado de ações entre 1926 e 2016.
O padrão positivamente assimétrico dos retornos das ações revela a importância da
ampla diversificação e manutenção dos ativos de valor ao longo dos anos. Não esquecendo que o binômio diversificação e tempo ajuda não só pelo lado do retorno, mas pela administração do risco e pela redução da volatilidade da carteira, dado que o efeito (positivo ou negativo) de ativos isolados é diferente deste efeito quando inseridos em um portfólio conjugado.
Diversificação e tempo.
