Lucro is the new cotação!
comentada em 23/05/2020 16:55

@Dogoncio, para demonstrar na prática isso que estamos falando, vejamos essa curva de lucros e convenhamos que não é das mais regulares (a empresa se manteve lucrativa ao longo dos anos, que é o que interessa):



Agora vejamos o retorno, no longo prazo, e duvido que alguém diga que a irregularidade da curva de lucros atrapalhou alguma coisa. 



Ou seja, a busca pelo perfeccionismo leva o investidor a ficar longe de uma empresa dessas. 

@SandroRoda Ou se quiser um gráfico de lucros menos "bonito" de se olhar:



12 trimestres tendo lucro, mas com diminuição ou sem aumento. Se isso te incomoda, parabéns: você acabou de sair fora disso:



Cara, a real é que não como saber o que vai dar. A única coisa que dá pra controlar é que a empresa no momento é sólida e consistente pra não entrar em uma barca que obviamente é furada. É só o que dá pra fazer. O resto é só desejo que de se amarrar num foguetinho mágico que vai disparar o seu patrimonio rapidão

Cotação, curva do lucro, ebitda, etc tudo isso analisado num fragmento pequeno de tempo possui origem num sentimento só: imediatismo de resultado. Pressa pra ficar rico. São as emoções reativada (nossa, caiu lucro no 1T20?) que o Richard Peterson fala tanto. 

É por isso que eu digo que a cabeça tem que estar certa. Se você olha o gráfico de lucros de uma empresa com um bom histórico (como as daqui do Brasil, cujo gráfico abrange 25 anos), é muito claro quando tem consistência e quando não tem. Perguntar "quão consistente deve ser" é coisa de quem tá preocupado com precisão, com acertar a empresa perfeita. Com essa mentalidade, não adianta olhar o gráfico histórico de lucros, a pessoa vai encontrar algum rolo.

Entendam que não é apenas analisar o gráfico histórico de lucros, mas é diversificar bastante também. As duas coisas seguem juntas. Só uma carteira bem diversificada permite uma análise simples porque só aí o impacto de cada empresa na carteira é pequeno e, portanto, só aí o seu foco passa a ser acertar mais que errar.

Numa carteira pouco diversificada, errar não é possível porque, se apenas uma empresa der problema, o impacto será grande o suficiente para "anular" boa parte do retorno dos outros ativos. Então você terá que ficar sempre preocupado, sempre acompanhando, sempre ansioso. Pois você precisa ser perfeito para a carteira ser perfeita.

Numa carteira muito diversificada, é muito provável que você erre em alguns momentos. Mas esses erros não assustam porque o impacto deles será menor e porque, quanto maior o espaço amostral, mais o comportamento observado tende a se aproximar do comportamento geral.

Certo, mas qual é o comportamento geral? Se eu considero que empresas que dão lucro tendem a continuar dando e que o retorno das empresas acompanha o lucro no longo prazo, então o comportamento geral do universo de empresas que dão lucro é continuarem dando lucro e, portanto, darem um retorno acima da média do mercado. 

Ou seja, se meu espaço amostral for todas as empresas que dão lucro na bolsa, então eu espero que o comportamento observado na minha carteira seja o comportamento geral: continuar dando lucro e, portanto, dar retorno acima da média do mercado.

Quanto mais o espaço amostral da minha carteira se aproxima do total de empresas da bolsa que dão lucro (ou seja, quanto mais eu diversifico em empresas que dão lucro), menos provável que minha carteira desvie desse comportamento esperado. Daí que diversificação maior não prejudica em nada.

A diversificação permite o controle macro. E a análise histórica de lucros permite o controle micro, pois descarta empresas cujo lucro seja apenas pontual e, por isso, aumenta as chances de que, individualmente, as empresas na carteira continuem dando lucro. Uma coisa complementa a outra. 

Resumindo, com muita diversificação em empresas com lucros consistentes, tanto se controla o impacto dos erros quanto se "assegura" (aumenta as chances de que ocorra) que a carteira dê um bom retorno no longo prazo. 

@Bastter

Uma ideia era ter o gráfico de lucro do patrimônio, no BS. Um gráfico com a média de lucro das empresas em que o sujeito investe, ponderado pelo percentual da carteira em cada empresa. 

@oxe, acho que no "Minha Holding" já tem isso. Mas colocar no Bastter System não seria uma má idéia.