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@BASTTER
Bastter espero que este seja o local certo para se postar, retirei esta recomendação da minha Homme broker feita pela Lopes Filho.
ULTRAPAR
ULTRAPAR PARTICIPACOES S.A.
Nível Corporativo: Novo Mercado
UGPA3
R$ VOLUME (milhões)28,23VARIAÇÃO0,14%COTAÇÃOR$ 66,89Última atualização: 11/03/2016 12h34
Total de Ações Emitidas
556.405.096
Capital Social
R$ 3.838.686.104,00
Direito das Ações
Nos termos do artigo 35 do Estatuto Social, 50% do lucro líquido ajustado do exercício social deverá ser destinado ao pagamento de dividendo obrigatório aos titulares de ações ordinárias e preferenciais, em igualdade de condições. Além disso, de acordo com o artigo 12 do Estatuto Social, as ações preferenciais conferem a seus titulares o direito a dividendos e bonificações iguais aos que venham a ser atribuídos às ações ordinárias. Ações ordinárias terão direito a voto, enquanto as ações preferenciais não terão esse direito. Ambas têm direito a reembolso de capital em caso de liquidação da Companhia, porém, as ações PN terão prioridade no recebimento do mesmo.
Informações dos Ativos
UGPA3 ON
Ações Emitidas 556.405.096
Tag Along 100,00%
Free Float 97,80%
Índices Nacionais IBOVESPA; IBrX; IBrX-50; IGC; ITAG; IVBX-2; MLCX; MLCX
Tese de Investimentos Relatório de Desempenho
Apesar de volumes em queda acompanhando a deterioração da economia interna, a Ultrapar seguiu apresentando forte resultado no 4T15, apurando lucro líquido de R$ 497 milhões, 33,8% acima do 4T14, resultado do crescimento de 15,5% da receita líquida e de 28,5% do Ebitda, que somaram R$ 20,6 bilhões e R$ 1,177 bilhão, nessa ordem. Em 2015 a receita líquida e o Ebitda avançaram 11,7% e 25,2%, somando, R$ 75,7 bilhões e R$ 3,953 bilhões, respectivamente, enquanto o lucro líquido atingiu R$ 1,503 bilhão, 21,1% maior que aquele obtido em 2014. Números em linha com nossa projeção para o ano, com pequenas variações: ROL-R$ 75,024 bilhões (+0,8%), Ebitda-R$ 3,736 bilhões (+5,8%) e Lucro Líquido-R$ 1,462 bilhão (+2,8%).
Esse desempenho decorreu, sobretudo: de maiores preços de diesel, gasolina, etanol e de efeitos de importações e ganhos de estoques pela Ipiranga; maiores preços de GLP vendidos pela Ultragaz, impacto cambial favorável na operação petroquímica da Oxiteno, e da estratégia de investimentos da companhia, que em 2015 investiu R$ 1,352 bilhão dando continuidade ao crescimento de escala e competitividade, ampliando a base de clientes.
Diante do forte resultado, o Conselho de Administração aprovou a distribuição complementar de dividendos no valor de R$ 434 milhões, perfazendo total de R$ 871 milhões em 2015, 12% acima da remuneração de 2014.
O volume vendido de combustíveis pela Ipiranga totalizou 6.588 mil m³ no 4T15, redução de 2,0% ante o 4T14, com as vendas de diesel recuando 1,0% e as vendas para veículos leves (ciclo Otto) retraindo 3,0% no período, devido ao menor consumo diante da crise econômica interna. Apesar disso, a receita líquida cresceu 15% e o Ebitda aumentou 22%, refletindo maiores preços dos combustíveis desde os reajustes pela Petrobras, ganho de estoque no valor de R$ 65 milhões no 4T15, parcialmente compensados pelo fim de contingências de R$ 19 milhões da aquisição da Texaco, e pelo ganho de estoque de R$ 22 milhões no 4T14, além da estratégia de contínuo crescimento da rede de postos e de serviços aos clientes. Em 2015, o Ebitda da Ipiranga totalizou R$ 2,769 bilhões, 21% acima de 2014 e 70% do Ebitda total.
A Ultragaz vendeu 413 mil t no 4T15, redução de 4% ante o 4T14, dado o impacto da retração econômica, sobretudo nas vendas a granel, que atingiram 126 mil t, 8% menores, e também sobre as vendas do segmento envasado, com 287 mil t vendidas, 2,0% menores. Ainda assim, a receita líquida e o Ebitda cresceram 18% e 33% no período em função do aumento do preço do GLP pela Petrobras para ambos os segmentos (granel: em dez/14; set/15 e dez/15; envasado: dez/15), e da captura de novos clientes como pequenas e médias empresas e condomínios, além da expansão de suas revendas. Em 2015, o Ebitda cresceu 17% sobre 2014, para R$ 357 milhões, correspondendo a 9% do Ebitda total.
A Oxiteno vendeu 167 mil t no 4T15, redução de 14% (27 mil t) ante o 4T14, com recuo de 13% nas vendas de commodities, em função da volatilidade de preços e de demanda do produto, e queda de 14% das vendas de especialidades, refletindo: a fraqueza do consumo interno, a decisão de descontinuar uma linha de produtos voltada para couros no mercado externo e o impacto da parada não programada da planta de Mauá, em função do incêndio ocorrido na planta da Braskem. Para manter o atendimento aos clientes com o menor impacto possível durante o período de interrupção da planta de Mauá, a Oxiteno implementou um plano alternativo com fornecimento através de produtos levados de outras localidades, incorrendo em custos e despesas adicionais. Contudo, a receita líquida e o Ebitda cresceram 22% e 84% no período como efeito do real 51% mais desvalorizado frente ao dólar sobre os preços dos petroquímicos. Em 2015, o Ebitda somou R$ 740 milhões, 83% acima de 2014 e 19% do total.
Conforme esperado, o desempenho da Ultracargo seguiu impactado pelo megaincêndio ocorrido no terminal de Santos no início de abril, que desde então opera parcialmente. Isso junto com a redução na movimentação de químicos, parcialmente compensados pela maior movimentação de combustíveis pelas distribuidoras levou a uma armazenagem média 9% menor no 4T15 ante o 4T14 e conduziu a um recuo da receita de 13%, para R$ 73 milhões, e de 66% do Ebitda, para R$ 13 milhões. Em 2015, o Ebitda foi de apenas R$ 26 milhões, redução de 84% ante 2014, negativamente impactado pelo acidente. Excluindo as operações de Santos, os demais terminais apresentaram Ebitda apenas 5% menor, de R$ 93 milhões.
A Extrafarma, o negócio mais recente do Grupo, encerrou o 4T15 com 254 lojas próprias, um aumento de 31 lojas (37 aberturas e 6 fechamentos), crescimento de 14% em relação ao final do 4T14. Ao final do 4T15, 37% das lojas possuíam até três anos de operação (período de maturação), ante 32% no 4T14. A receita bruta foi de R$ 359 milhões no 4T15, aumento de 4% frente ao 4T14, em função do crescimento de 9% no faturamento de varejo ex-telefonia, em decorrência do maior número médio de lojas e do same store Sales 4% maior, parcialmente compensados pelos efeitos negativos do cenário macroeconômico, que levaram a um maior nível de descontos e redução de 20% nas vendas de telefonia. O Ebitda somou R$ 9 milhões no 4T15, aumento de R$ 5 milhões em relação ao 4T14. Em 2015, o Ebitda foi 4% menor ante 2014, somando R$ 29 milhões, reflexo de iniciativas para crescimento mais acelerado, incluindo o início da operação do novo centro de distribuição do Ceará e o crescente ritmo de abertura de lojas, cujos benefícios se produzirão nos próximos anos.
Pontos Positivos
Perspectivas favoráveis especialmente para a Ipiranga na área de distribuição de combustíveis e lubrificantes;
Na área química, onde atua através da Oxiteno, destacam-se os efeitos positivos da estratégia de agregação de valor através de elevação da participação das especialidades químicas no mix de vendas;
Potencial de ampliação do market-share no negócio de infra-estrutura logística, onde opera através da Ultracargo;
O maduro negócio da Ultragaz contribui com resultados consistentes.
Pontos Negativos
Uma maior desaceleração da atividade econômica do País pode impactar alguns negócios da companhia;
Valorização do real sobre o dólar desfavorece a receita de exportação da Oxiteno.
