Análise de Liquidez de FIIs

FIIs e Imóveis
Nod  
em 30/08/15 19:25

Comentários

Último comentário 1º comentário do autor Só moderadores Só os meus Só quem eu sigo Ordenar por gostei
maurel 
em 30/08/2015 19:32
@nod.rj excelente! você chegou a notar se existe alguma relação entre o volume movimentado e as características dos Fii? (multi multi, valor do patrimônio, rolos etc) por exemplo, os mais movimentados são os maiores em patrimônio, ou os com menos rolos?
Análise de Liquidez de FIIs - #1 de 45
Nod 
em 30/08/2015 20:16
@maurel, Há alguma relação com o Ifix, que é ponderado por valor de mercado, mas tem vários "furos": - Os 5 com peso no índice são os 5 com mais volume (não exatamente na mesma ordem) - Mas o 6º em valor de mercado é o 72ª em volume (TRNT) - E o 17ª em volume nem cumpre os critérios de presença em pregões para entrar no Ifix (FIIB) A comparação por rolos é subjetiva. Por isso, é difícil de fazer. CEOC e THRA, com problemas sérios de vacância, estão entre os 20 primeiros. Já DRIT não tem nenhum problema gritante e é o 99º em volume. Na média, os maiores e mais movimentados estão menos sujeitos a problemas. Algumas curiosidades adicionais: - Mono-inquilino com maior volume: SAAG (6º geral) - Mono-imóvel com maior volume: TBOF (11º geral) - Mono-mono com maior volume: XPCM (16ª geral) - FII de papel com maior volume: MXRF (12ª geral)
Análise de Liquidez de FIIs - #2 de 45
maurel 
em 30/08/2015 20:26
vou tentar tabular alguns parâmetros a partir do seu estudo. para meus estudos apenas. obrigado, @nod.rj !
Análise de Liquidez de FIIs - #3 de 45
maddude  180º
em 30/08/2015 20:40
@Nod.RJ legal a lista mas, na minha opinião, o valor da cota influencia esses valores. O ffci tem mais negocio que o hgre só que a diferença dos valores da cota acaba que gerando distorção. Talvez a lista com os que tem negociação todo dia, toda semana e todo mês e a cada 3 meses traduza melhor a liquidez. Só uma opinião.
Análise de Liquidez de FIIs - #4 de 45
Nod 
em 30/08/2015 21:20
@rbradley, Você está correto: analisar um único indicador (volume) sem correlacioná-lo com outros ou com o contexto geral é um erro. A presença em pregões é um dos critérios importantes para entendermos a liquidez. Mas também não pode ser estudada isoladamente. Por exemplo, existem vários fundos com negociação de apenas uma cota a cada pregão. Aos poucos vamos conversando sobre isso.
Análise de Liquidez de FIIs - #5 de 45
stever  180º
em 30/08/2015 23:08
Achei bem legal a lista, acho que o volume para os FIIs é realmente mais importante justamente pela falta dele em muitos casos. Por ex, gostaria de ter o DRIT mas deixei de lado pela liquidez baixa. Embora eu já tivesse percebido e checado isso antes de decidir a carteira final, agora ficou muito mais claro e fiquei até mais tranquilo com a liquidez da minha carteira. De 10 a 50k só tenho FPAB e TRNT, depois é só de 50k pra cima e ainda poucos por ali, ou seja, bem tranquilo pro meu aporte.
Análise de Liquidez de FIIs - #6 de 45
stever  180º
em 30/08/2015 23:11
@Nod.RJ, corrige um detalhe bobo ali. Onde era pra botar 10 a 50k você botou 10 a 100k.
Análise de Liquidez de FIIs - #7 de 45
Nod 
em 30/08/2015 23:36
@stever, Primeiramente, agradeço pelo aviso. Já corrigi. A falta de liquidez é realmente um obstáculo para operar. Supondo que existam dois ativos idênticos que se diferenciam apenas pelo volume de negócios, é sempre desejável ter mais liquidez. Os ativos mais ilíquidos só trazem vantagem para as pescarias, mas é necessário cuidado para ver se o custo de corretagem compensa o uso dessa tática. Lembrando que esse volume diário foi tomado por base no volume total dos oito meses, dividido pela quantidade de pregões totais. Alguns fundos tem uma característica "de lua": em alguns dias, zero negócios; em outros, um volume bem tranquilo de operar. Para esses, até dá pra operar. O ideal é colocar no HB e ficar de olho: se estiver em um dia animado, vai lá e compra.
Análise de Liquidez de FIIs - #8 de 45
celtiberian  18º
em 31/08/2015 09:15
Muito bom Nod! Um outro dado interessante seria o número de dias com negócios e número de dias sem.
Análise de Liquidez de FIIs - #9 de 45
Aleatório 
em 31/08/2015 09:24
Tio @Nod.jr, o que você acha da idéia de fazer um gráfico de pontos entre o valor do FII e o seu volume médio diário (VMD) negociado? Dependendo de como for, podemos até fazer umas contas marotas e pegamos o coeficiente de correlação.
Análise de Liquidez de FIIs - #10 de 45
Sandro32  180º
em 31/08/2015 10:04
Nível no Race: Taquipariu
Muito bom o estudo! Obrigado por compartilhar
Análise de Liquidez de FIIs - #11 de 45
msf2net  180º
em 31/08/2015 10:48
@Nod.RJ [Os ativos mais ilíquidos só trazem vantagem para as pescarias, mas é necessário cuidado para ver se o custo de corretagem compensa o uso dessa tática.] Você poderia explicar do que se refere ? Obrigado
Análise de Liquidez de FIIs - #12 de 45
Mark.Valley  180º
em 31/08/2015 10:53
Nível no Race: Tá ficando maluco igual o Bastter
Muito bom! Obrigado!
Análise de Liquidez de FIIs - #13 de 45
chr 
em 31/08/2015 11:04
Parabéns pelo estudo @Nod.RJ. Os números demonstram de o porque muitos institucionais não entram com força neste mercado. Existem muitos ativos bons negociando abaixo de 100k. Não tem como uma carteira grande conseguir uma diversificação apropriada com uma liquidez tão limitada. Os administradores deveriam investir mais em formadores de mercado. Infelizmente poucas pessoas físicas já se atentaram para os riscos inerentes a baixa liquidez.
Análise de Liquidez de FIIs - #14 de 45
Nod 
em 31/08/2015 22:56
@celtiberian, calculei o índice de presença. É a quantidade de pregões onde houve negócio pela quantidade total de pregões. Presença de 100% AGCX BBPO BBRC BBVJ BCFF BPFF BRCR CEOC EDGA FEXC FFCI FLMA FVBI HGBS HGLG HGRE HTMX JRDM JSRE KNCR KNRI MXRF PQDP RBGS RNGO SAAG SDIL SPTW TBOF TRXL VRTA XPCM XPGA XTED Presença de 95%+ AEFI 99,39% FIGS 99,39% FIIP 99,39% THRA 99,39% FAED 98,77% NSLU 98,77% FCFL 98,16% RBRD 98,16% MAXR 96,93% PRSV 96,32% BMLC 95,71% BBFI 95,09% VLOL 95,09% Presença de 90%+ HGCR 93,87% MBRF 93,87% CNES 93,25% FIXX 92,02% FPAB 90,80% Presença de 80%+ ABCP 85,28% CBOP 84,05% ONEF 82,21% RBVO 82,21% HGJH 80,98% RBBV 80,98% RBPD 80,98% ALMI 80,37% Presença de 70%+ TRNT 79,14% MFII 77,30% CPTS 76,69% HCRI 76,69% FLRP 75,46% WPLZ 74,23% SHPH 73,62% CTXT 72,39% RDES 70,55% Presença de 60%+ FAMB 68,71% EURO 66,87% FIIB 65,64% RBPR 65,64% RNDP 65,64% FLCI 63,19% EDFO 61,35% GWIC 60,74% Presença de 50%+ DOMC 58,90% FMOF 55,21% BNFS 50,92% CXCE 50,31% Presença de 40%+ CXTL 46,01% GWIR 45,40% PLRI 41,72% PORD 41,72% Presença de 30%+ KNRE 39,88% GVFF 33,74% RBDS 33,13% Presença de 20%+ DRIT 28,83% WMRB 28,22% BCRI 25,15% Presença de 10%+ MSHP 15,95% CSHP 12,88% CXRI 11,04% RBCB 11,04% Presença < 10% MXRC 7,36% BCIA 6,75% AQLL 5,52% PABY 5,52% GRLV 4,91% FVPQ 4,29% BVAR 2,45% RCCS 2,45% STFI 2,45% ANCR 1,84% FIVN 1,23% LATR 0,61% NCHB 0,61%
Análise de Liquidez de FIIs - #15 de 45
Nod 
em 31/08/2015 23:06
Sobrinho @Aleatório65, Isso é procurar sarna pra se coçar. Quando um FII despenca, o volume dele também sobe. Talvez haja alguma relação, mas vai ser tão sutil e tão cheia de exceções que acho difícil que seja minimamente operável. @msf2net, A pescaria é algo pouco aconselhável para quem está iniciando. Mas a lógica é você estudar um ativo com baixa liquidez e definir um preço que você entende como interessante para comprar. Aí você joga a isca: coloca a ordem de compra no preço e deixa no book. Eventualmente, pode ocorrer de alguém comprar naquele seu preço. Teve um artigo na Revista Bastter Blue há cerca de um ano que tratava disso. @chrm, Para ver como é dificil operar nesse mercado com grandes volumes, pegue os relatórios semestrais dos fundos de papel, como o MXRF. Lá, eles detalham cada compra ou venda que fizeram. Tem todas as informações: data, compra/venda, quantidade, ativo, valor, etc. Alguns incluem até os custos de corretagem e emolumentos. Você vai ver que eles passam dias fazendo pequenas compras, tudo pra evitar de perturbar o mercado. Se quiser fazer outro teste, olhe o book de qualquer ativo um pouco menos líquido e imagine que você quisesse comprar R$ 100 mil dele. Olhe o quanto você vai "perfurar" o book. Faça o teste com qualquer ação razoável e você não vai chegar a 3 centavos.
Análise de Liquidez de FIIs - #16 de 45
eduardo.cavalcanti 
em 31/08/2015 23:17
Muito bom Nod! Parabéns!
Análise de Liquidez de FIIs - #17 de 45
Nod 
em 31/08/2015 23:44
Valeu Eduardo!
Análise de Liquidez de FIIs - #18 de 45
celtiberian  18º
em 01/09/2015 12:06
Muito bom, obrigado pelos dados.
Análise de Liquidez de FIIs - #19 de 45
Sazón  129º
em 01/09/2015 12:28
Excelente! Parabéns @Nod.RJ!
Análise de Liquidez de FIIs - #20 de 45
endiabrado 
em 01/09/2015 20:24
@Nod.RJ, não sei aonde vc está querendo chegar com essa análise, mas o fato dos fundos imobiliários serem menos líquidos até do que as ações é devido a falta de investidores e/ou "traders" dispostos a correr o risco de perder algo que é caro para a grande maioria dos brasileiros. Aliás, "traders" nesse mercado beira o suicídio pela falta de demanda. Ou seja, vc tem que entrar nele com a intenção de estar em um bom investimento e que, se der errado, vc perderá esse dinheiro. Aí, vale aquela frase do Bastter: quem investi na bolsa tem que saber perder. Por que isto? Porque a única certeza que vc terá é que vc perderá dinheiro. O lado bom, é que vc terá a possibilidade de ter um retorno maior. Qual é a intenção dele nisso? Atrair CPFs pra bolsa e, consequentemente, mais empresas abrirão o capital. O resultado disso é que, sabendo investir, todos se darão bem na bolsa. Olha, vou colocar aqui algo que estou fazendo mais recentemente: como estou interessado em comprar algumas cotas, tô VENDO alguns fundos no site da Bovespa para decidir quais vou adquirir. Também, vou comprar o livro do André.PC para saber melhor o que fazer. Mas, te digo uma coisa: vai ser tiro no escuro porque vou entrar em algo que não conheço e nem tenho dados para mais informações. Vou comprar as cotas baseado quase que exclusivamente em distribuição de rendimentos. Voltando ao site da Bovespa, eu notei uma terrível falta de dados. Um exemplo é o preço da cota. No começo, tive a impressão de que o fundo não existia mais. O que não é verdade. O problema é que a bolsa só divulga dados até um certo tempo. Bom, vou parar por aqui porque, senão ficará longo demais.
Análise de Liquidez de FIIs - #21 de 45
Nod 
em 01/09/2015 21:23
Olá @endiabrado, Na verdade, isso nasceu de uma curiosidade pessoal minha. Sempre soube que o mercado de FIIs é pouco líquido, mas não tinha a real ideia da diferença para o mercado de ações. Posso até confessar que não imaginei que fosse tão grande. Muitas pessoas não se sentem confortáveis em operar ativos pouco líquidos. Você olha o preço do último negócio: R$ 112,50. Olha a melhor oferta de venda: R$ 115,40. Olha a melhor oferta de compra: R$ 105,00. Isso gera um receio em muita gente. Se é uma posição de tamanho razoável e a pessoa precisar sair rapidamente, ela poderá, sozinha, distorcer muito a cotação, o que só vai aumentar o prejuízo. Concordo fortemente contigo de que a maioria dos investidores está nesse mercado com uma visão de sócio e de acumular patrimônio em valor. Mas, para os iniciantes, essa iliquidez é incômoda e, eventualmente, gera surpresas. Se você abrir o book de alguns fundos não verá NENHUMA oferta. Book simplesmente zerado. Poucas pessoas vão olhar isso com naturalidade. E não teria tanta certeza de que o Bastter tem a intenção de trazer mais CPFs pra Bolsa ou fazer empresas abrirem capital, pois ele não ganha nada da Bovespa. O objetivo dele é orientar as pessoas a manterem uma relação saudável com seus investimentos e com seu futuro. Por isso ele sempre fala de cuidar da família, se desenvolver, praticar esportes, etc. Quanto à formação da sua carteira, você está correndo um grande risco em comprar por rendimentos. Esse é exatamente o comportamento da maioria. Basta o fundo distribuir um rendimento um pouco mais alto e a cota dispara. Se diminuir um pouco, a cota cai fortemente. Levando-se em conta que a maioria não dura um ano na bolsa, é pouco provável que você repita o comportamento e tenha um resultado diferente. A maioria dos fundos com altas distribuições se encaixam em uma das três situações abaixo: - Tem pouca preocupação com a manutenção do imóvel. Se tivessem um pouco de preocupação, investiriam em obras de modernização/conservação, o que atrairia melhores contratos de aluguel. - Estão distribuindo algum rendimento provisório, como, por exemplo, lucro da venda de algum imóvel. Em breve isso irá acabar e o rendimento vai voltar ao normal. - Estão em fase de desinvestimento, e, provavelmente virarão pó nos próximos meses. Tem um vídeo aqui no site que retrata isso bem. Se chama “A história do RBAG”. Vale a pena Ou seja, tem elevada chance de ser “rolo”. Se você quer comprar com base no tiro no escuro, beleza. Mas as chances de sucesso serão baixas. Talvez, se você participar do grupo, e colocar suas dúvidas, o pessoal ajude a esclarecer alguns conceitos e você possa melhorar a “pontaria”. O investimento tem que te dar tranquilidade. E uma das formas de se alcançar a tranquilidade é conhecer no que está investindo. Não faz sentido você dizer que o mercado de FIIs é adequado para quem quer ser sócio e você falar que vai dar tiro no escuro.
Análise de Liquidez de FIIs - #22 de 45
endiabrado 
em 02/09/2015 22:51
@Nod.RJ, Veja bem: o mercado de ações só é mais líquido que o de FIIs por causa da acessibilidade (o preço das ações) e, também, porque o acesso a essa informação está bem maior agora. Há 30 anos atrás, eu nem sei como era isso, mas eu posso te garantir que esta quantidade de informações que a gente tem hoje nem podemos comparar com aquela época. Eu noto em parentes próximos, por exemplo, que bricam comigo dizendo que estou rico porque estou investindo em ações. Pra você ver aonde eles estão com a cabeça. É por isso que o Brasil no vai pra frente e a palavra saudade não existe no vocabulário inglês. Eles pensam pra frente e a gente só pensa em coisas BOAS que aconteceram lá atrás. Será que não tem as RUINS, também. O lance da liquidez no mercado de fundos não é maior porque os preços das cotas são muito menos atrativos e, sem informações necessárias, faltam investidores dispostos a correr o risco deste mercado. Vou te dizer uma coisa: só comecei a criar coragem pra investir em ações depois dos vídeos do Bastter, assim como todo conteúdo que está aqui, e começar a investir mesmo, porque antes estava “investindo” num simulador que, por sinal, serve apenas pra você brincar. Sei que essa falta de liquidez provoca um receio , mas este é o risco que temos que lidar. Não sei se você assistiu os vídeos do Bastter, mas ele diz para colocar aquilo que você sabe que não vai precisar durante um bom tempo. Essa é a resposta pra falta de liquidez dos fundos. Aí, você tem que aprender a correr este risco. Quanto à questão de naturalidade com que os caras vão ver o livro de ofertas de um FII é normal. Dos que assistem os vídeos, quantos realmente entendem o que ele está querendo passar. Quanto ao lance do meu plano de compras de cotas, o máximo que vou colocar será por volta desses valores que você apresentou, ou abaixo disso. Rendimento é pra mim usar como um dado de estudo, apenas. O “endiabrado” é porque eu gosto desses nomes mesmo, e não por causa de loucuras. Rsrs bom, por enquanto, vou parar por aqui senão vai ficar imenso.
Análise de Liquidez de FIIs - #23 de 45
Nod 
em 02/09/2015 23:24
Desculpa, cara, mas novamente preciso discordar de você. Veja que quase toda a liquidez está no lote-padrão. Por exemplo em PETR4 hoje. - Total de ações negociadas no lote padrão: 55 milhões - Total de ações negociadas no fracionário: 15 mil Ou seja mais de 99,7% das ações negociadas foram transacionadas em lotes de 100. Supondo que a cotação média ficou em R$ 8,50, apenas 0,3% das ações foram negociadas em lotes de R$ 850,00. Em VALE5, os lotes são de mais de R$ 1400,00. Em ABEV3, menos de 6 mil ações foram negociadas em lotes de menos de R$ 1900,00. 17 milhões de ações foram negociadas em lote. Nos FIIs, muitos negociam na ordem de R$ 100,00 e nem necessidade de fechar lote. O mercado está aberto a todos: grandes e pequenos.
Análise de Liquidez de FIIs - #24 de 45
Nod 
em 02/09/2015 23:28
Se pra você, essa falta de liquidez não é incômodo, ótimo. Mas a maioria das pessoas ainda se sente incomodada com isso. Não podemos ignorar, temos que orientar e propor alternativas.
Análise de Liquidez de FIIs - #25 de 45
Nod 
em 03/09/2015 07:59
Pessoal, Agora fiz o levantamento da média de negócios por dia, lembrando que estamos tratando de um universo de 163 pregões: BRCR 962 BBPO 553 KNRI 375 SAAG 210 RNGO 199 FVBI 174 TBOF 155 MXRF 129 EDGA 121 XPCM 115 KNCR 105 HGRE 94 AEFI 78 VLOL 65 BCFF 65 JSRE 62 HGBS 57 CEOC 56 HGLG 55 BPFF 53 XTED 50 THRA 45 Média G 43 FFCI 43 TRXL 42 JRDM 41 RBGS 41 SDIL 40 XPGA 40 FEXC 38 FIIP 38 SPTW 33 FIGS 33 VRTA 31 AGCX 29 BBVJ 25 HTMX 24 BBRC 20 FLMA 20 RBRD 20 PQDP 18 PRSV 17 BMLC 17 NSLU 17 FAED 13 FCFL 11 FIXX 10 BBFI 10 MBRF 10 HGCR 10 RBPD 9 MAXR 8 CNES 7 HGJH 6 KNRE 6 BCRI 6 ONEF 5 RBVO 5 ALMI 5 FPAB 4 TRNT 4 CBOP 4 RBBV 4 WPLZ 4 ABCP 3 FLRP 3 HCRI 3 SHPH 3 CPTS 3 FIIB 3 BNFS 3 MFII 3 CTXT 3 RNDP 3 RBPR 3 RDES 3 EURO 3 PORD 3 FAMB 2 FMOF 2 GWIC 2 EDFO 2 FLCI 2 DOMC 2 CXTL 1 CXCE 1 PLRI 1 GVFF 1 RBDS 1 DRIT 1 WMRB 1 GWIR 1 MSHP 1 MXRC 0 CXRI 0 RBCB 0 CSHP 0 AQLL 0 BCIA 0 GRLV 0 PABY 0 BVAR 0 FVPQ 0 STFI 0 RCCS 0 FIVN 0 ANCR 0 LATR 0 NCHB 0 Ou seja, mesmo o fundo mais movimentado não alcança um volume médio de mil negócios/dia. E a média fica em 43 negócios/dia/fundo. Marquei na escala para demostrar.
Análise de Liquidez de FIIs - #26 de 45
glauciofp 
em 03/09/2015 08:15
Nod, Essa liquidez baixa não tem relação com o momento da economia? Juros altos, renda fixa atrativa etc... Pra quem não segue um plano como o proposto aqui no site isso seria um motivo pra fugir da renda variável não é? Fiquei curioso pra saber da liquidez na época do boom dos FIIs. Você já pesquisou algo do tipo?
Análise de Liquidez de FIIs - #27 de 45
Nod 
em 03/09/2015 20:56
@glauciofp, - Antes do "Boom", o volume era insignificante. - A partir de 2012, a SELIC começa a cair e o volume aumenta. - No 1S2013, a SELIC estabiliza e o volume aumenta bastante. - No 2S2013, SELIC sobe e volume cai - No meado de 2014, SELIC estável e volume melhor. - Desde a virada do ano, SELIC sobe e volume cai. Obs: O eixo da esquerda foi limitado a R$ 100 milhões, já que apenas 3 dias tiveram mais do que isso. Você vê que, nos períodos de médias mais altas, há várias disparadas, que, em geral, estão relacionadas às ofertas públicas. Nos períodos de menos liquidez, você vê poucos dias muito fora da média.
Análise de Liquidez de FIIs - #28 de 45
glauciofp 
em 03/09/2015 21:29
Muito bom o gráfico! Mostra bem a correlação do mercado com a SELIC. Mas me parece então que a baixa liquidez está também relacionada com a popularidade do mercado de FII propriamente dita. Desde que comecei a ouvir falar de FII ouvia sobre a baixa liquidez, nos ultimos dias fui dar uma olhada no book de ofertas de alguns fundos que estou começando a estudar e achei a liquidez bem tranquila, book cheio, spread dentro de um limite aceitavel pra quem tá começando devagar. Sinceramente achei que fosse ser bem pior, acho que só assusta se for comparar com mercado de ações, mas essa comparação não faz muito sentido pra mim.
Análise de Liquidez de FIIs - #29 de 45
glauciofp 
em 03/09/2015 21:29
Muito bom o gráfico! Mostra bem a correlação do mercado com a SELIC. Mas me parece então que a baixa liquidez está também relacionada com a popularidade do mercado de FII propriamente dita. Desde que comecei a ouvir falar de FII ouvia sobre a baixa liquidez, nos ultimos dias fui dar uma olhada no book de ofertas de alguns fundos que estou começando a estudar e achei a liquidez bem tranquila, book cheio, spread dentro de um limite aceitavel pra quem tá começando devagar. Sinceramente achei que fosse ser bem pior, acho que só assusta se for comparar com mercado de ações, mas essa comparação não faz muito sentido pra mim.
Análise de Liquidez de FIIs - #30 de 45
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