minhas dúvidas sobre fundos imobiliários
comentada em 22/06/2015 15:06

1. Pelo regulamento do fundo. É uma questão que está anotada no boletim[1], mas o lugar certo de ver isso é mesmo no regulamento do fundo. 2. Pelos avisos da Bovespa[2]. Lá aparecem os avisos de início, que de fato são o começo de uma emissão. Se inscrever nas páginas dos fundos aqui na Bastter[3] é uma aproximação disso, que o pessoal quase sempre discute quando alguns fundo está emitindo. 3. Não é proporcional. É que nem ações, tem que estar comprado no ativo no dia correto, nem que seja um dia só. Então funciona "na véspera". A regra dos 95% é semestral, e normalmente o fundo distribui os 95% ou bem perto disso todo mês ou todo semestre. Mas de jeito nenhum a regra é mensal. Quanto que o fundo pode distribuir em Jab, Fev, Mar, Abr, Mai? Resposta: zero. Qualquer fundo. Essa questão na verdade é bem mais complicada, e tem alguns tópicos disso no fórum. 4. Essa é complicada, tem de olhar no regulamento, no prospecto e até mesmo nos comunicados dos últimos anos, que até fundos de prazo indeterminado de verdade podem morrer no meio do caminho. Teve vários assim ano passado e esse ano. Casos de descontinuidade são documentados na relação de PDD, na seção de arquivos do grupo[4]. De vez em quando eu atualizo. O último: [5] Os prazos determinados são infinitamente mais difíceis de avaliar que os de prazo indeterminado, e daí o risco de comprar por 20 de manhã e receber só 11 no fim da tarde. Isso nem é piada, aconteceu mesmo (ver A História do RBAG). Os de prazo indeterminado não tem de se preocupar com esse tipo de morte súbita. Em outras palavras, não tem uma descontinuidade. A descontinuidade é difícil de avaliar, e o mercado frequentemente erra avaliação dela (a história do RBAG, HTMX a 400, RBPD negociando a mais de 3x o valor "correto" ultimamente). 5. Pelos avisos da Bovespa. Não, amortização não significa *necessariamente* que o fundo está desinvestindo. Existem casos, raros, em que fundos de prazo indeterminado amortizam, principalmente depois de alguma emissão ou venda esporádica de ativo (FFCI, XTED, possivelmente o TRXL logo mais). [1] Bastter.com - Meu Cadastro [2] Fundos Imobiliários [3] Bastter.com - FII - Fundos de Investimento Imobiliários , e daí o nome ou sigla do fundo na pesquisa para abrir a página. [4] Bastter.com - Grupos - Documentos de FII’s – Fundo de Investimentos Imobiliarios [5] http://www.bastter.com/Mercado/Arquivos/Grupos/Documento/2621d04f-621d-496e-93aa-5ea5c7d61b4f.pdf

obrigado pelos esclarecimentos, André. foram mt úteis. há algum vídeo ou tutorial que explique mais detalhadamente os quadros resumos dos boletins que vc coloca?

Os quadros resumo quem colocar é o Planejador. Acredito que tenha vídeo no Youtube a respeito. O boletim eu to devendo o vídeo. Nesse particular, ele é mais catação de números, quantitativo, uma coisa que considero auxiliar e posterior ao estudo qualitativo dos fundos. Começa conhecendo, depois olha os números. Algo na linha de [1]. Até tem lógica e tal as primeiras páginas, com as ordenações gráficas dos dados das últimas páginas, mas não é algo que eu recomende por onde começar a estudar, e daí não muita ênfase nele nessas primeiras partes. [1] Bastter.com - Grupos - Forum FII’s – Fundo de Investimentos Imobiliarios - Montando Carteira de FIIs - Passo-a-Passo

@André.PC No caso amortizacao, voce citou na venda de ativos. Mas, no caso recente da venda de ativos do HGRE11 e HGLG11, que houveram venda de ativos e renda gorda, no caso foi amortizacao ou renda normal? Nao veio explicitando como amortizacao.

@brunogoncalves, Cada pagamento vem sempre acompanhado de um aviso ao mercado que informa se é rendimento ou amortização. Às vezes, é um pouco de cada e o aviso informa quanto é de cada. Essa conta é feita pelo administrador. Mas a lógica simplista é a seguinte: vamos supor que um FII comprou um imóvel por R$ 1 milhão e o vendeu por R$ 1,5 milhão. O lucro, portanto foi de R$ 500 mil. - Se o fundo distribuir até os R$ 500 mil, isso é rendimento, pois veio do lucro da operação. O R$ 1 milhão é investido em outras operações. - Se o fundo distribuir mais que os R$ 500 mil, tudo que ultrapassar esse valor é amortização, pq é devolução do capital.

Nem toda venda gera amortização @brunogoncalves . Via de tradição só amortiza dinheiro que não se pretende reinvestir. Daí em XTED/TRXL de rolar amortização, e não ter amortização em HGRE/HGBS/HGLG/BRCR e assim por diante. Idem para a regra que o @Nod.RJ postou acima. É via de tradição, não via de regra. Por essas e por outras que muita gente se deu mal em HTMX e nos desenvolvimento/prazo da vida. Não dá para pegar e dizer "ah, é rendimento puro" ou "ah, é amortização, então esta vendendo/resgatando". E quem pensar assim vai continuar a se dar mal, não terá aprendido com a história. FFCI amortizou porque vendeu? Não, era resto de emissão. ONEF está desinvestindo até o fim porque amortizou? Não, foi venda esporádica. Os fundos com gestão ativa não estão vendendo por não distribuir amortização? Incorreto, estão vendendo direto, só distribuem rendimento. O HTMX quando distribui num mês só um rendimento é rendimento puro? Não, geralmente teve venda no mês, simplesmente não distribuiu como amortização.

Muito obrigado @Nod.RJ e @André.PC Ficou bem claro agora. \o