Corporate pension plans funding gap
comentada em 21/10/2017 21:36

Ótimo ponto para discussão @sniper !!!!

Não são só governos que tem esses problemas. Empresas com fundo próprio também vão ver a boca do jacaré abrindo.


Vou ter que estudar mais esse assunto e desenvolver critérios pessoais a esse respeito para a carteira de stocks. Sugiro o @Huoya fazer um chat, se ainda não fez, sobre o assunto. O mais simples dos critérios seria excluir empresa cujo fundo já está em déficit.

No Brasil quais são os maiores planos de empresas, como está a relação de déficit, etc?

Acho que qualquer empresa brasileira que começar a fazer contas vai notar que vale mais a pena ajudar no aporte do funcionário em uma PP ao invés de abrir fundo próprio patrocinado.

Inclusive os sócios tem que ficar atentos, fundo próprio significa responsabilidade ilimitada para a empresa, e decisões tomadas hoje que vão afetar a empresa para 30-40 anos. É um risco enorme.

Legal, salvando pra ler mais tarde.

Que rolo infernal, cara. Isso demanda uma análise bastante aprofundada das condições desses fundos, os riscos são grandes pra empresa no longo prazo. Imagino que a maioria das empresas com fundos assim são intensivas em mão-de-obra, então é preciso analisar isso com cuidado, já que a situação pode sair do controle rapidamente.

Então, parece que lá nos EUA as empresas podem gastar o dinheiro dessas pensões em outras coisas e tem feito isso, provocando esses deficits, que podem escalar rapidamente conforme as pessoas forem se aposentando.

Uma opção é aprender a fazer o estudo aprofundado em cada empresa. Mas uma vantagem do tanto de gente acompanhando o mercado americano é que quem não entende de cálculo atuarial pode dar um google e achar uma lista dessas mastigada com a projeção atuarial pra saber o tamanho do rombo, rs. Posso estar sendo ingênuo mas como vi números parecidos em vários levantamentos, em sites de investidores independentes etc., acho que as pessoas estão acompanhando isso e que os números dessas listas devem estar corretos.

Daí por enquanto só o que tenho feito é olhar essas listas dos maiores rombos de ano em ano e evitar essas empresas. Não fui atrás de uma lista completa de rombos por enquanto pelo seguinte: na lista dos 25 maiores a linha de corte é +- 3.5 bi de rombo, ou seja, entendi que se outras empresas da minha carteira tiverem underfunded pensions isso ainda está num nível razoável em relação ao revenue e equity dessas empresas já que por enquanto só tenho na carteira large-caps e algumas mid-caps.

Da minha carteira na lista só tem a P&G que, apesar do bom portfólio de produtos, é justamente a empresa que tem tiduo dificuldade de se reestruturar e não tem desempenhado bem e fica me causando dúvidas se vou ou não mantê-la. E teve a Northrop, Pfizer e IBM que estão que não encarteirei e joguei pro fim da lista de estudo.

Aqui uma lista cuja fonte é o Citi ao invés da Bloomberg. Na primeira imagem dá pra ter uma noção da evolução ao longo dos últimos 20 anos.

Não dá pra subestimar a evolução de 2009 pra cá pois estamos nesse rally de valorização da bolsa americana que já dura quase quase uma década e boa parte dos ativos desses fundos está em ações.